GSK compra Nuvalent por U$S 10.600 millones y acelera su apuesta en cáncer de pulmón
GSK acordó adquirir la biotecnológica Nuvalent por U$S 10.600 millones, pagando U$S 124 por acción, un 40% por encima del último cierre, para sumar tres candidatos oncológicos —dos en fase avanzada para cáncer de pulmón— y apuntalar su objetivo de facturar U$S 53.000 millones en 2031.
La farmacéutica británica decidió salir de su “zona de confort” en M&A para reposicionar su franquicia de oncología. El acuerdo, totalmente en efectivo, es la mayor adquisición de GSK en más de una década y supone un giro frente a la estrategia de pequeñas compras “bolt‑on” que había caracterizado a la compañía.
Nuvalent, con sede en Estados Unidos y foco en terapias dirigidas para cáncer de pulmón, se convierte así en la pieza central de una jugada diseñada por el nuevo CEO Luke Miels para reforzar el pipeline oncológico antes de la expiración de patentes clave en VIH.
Un deal “tres productos en uno” y fuera del rango habitual
El acuerdo valora a Nuvalent en U$S 124 por acción, frente a un cierre previo de U$S 88,49, lo que implica una prima del 40%. Las acciones de la biotecnológica subían cerca de 38% en la rueda previa en Wall Street, mientras que los títulos de GSK caían más de 3% en Londres tras el anuncio.
Miels reconoció que el tamaño del deal se sale de lo que el mercado acostumbraba ver en GSK. “Es más grande que el rango porque era inusual”, dijo a periodistas, aunque remarcó que los objetivos de ventas de la empresa “no dependen de la adquisición”.
Definió la operación como “un acuerdo multiproducto… es esencialmente tres productos en uno”, en referencia a los dos inhibidores de ROS1 y ALK en fase avanzada y a un tercer activo en etapa temprana para tumores de pulmón con HER2.
Analistas de UBS señalaron que el tamaño de la transacción puede sorprender, dado que GSK suele moverse en un rango de U$S 2.000 a U$S 4.000 millones para adquisiciones.
Zidesamtinib y neladalkib, dos lanzamientos clave a partir de 2026
Con la compra, GSK incorpora los dos principales activos de Nuvalent: zidesamtinib (NVL‑520) y neladalkib (NVL‑655), inhibidores de ROS1 y ALK de nueva generación para cáncer de pulmón de células no pequeñas (CPCNP).
Ambos fármacos están bajo revisión de la FDA, con decisiones previstas para el 18 de septiembre de 2026 en el caso de zidesamtinib y el 27 de noviembre de 2026 para neladalkib. Si son aprobados, podrían lanzarse ese mismo año, y GSK considera que tienen “potencial multi‑blockbuster”. UBS estima que zidesamtinib podría alcanzar cerca de U$S 2.000 millones en ventas anuales en su pico.
El paquete se completa con NVL‑330, un candidato en fase temprana dirigido a cáncer de pulmón con alteraciones en HER2, además de otros programas oncológicos aún en laboratorio. Esto da a GSK una plataforma más profunda en cáncer de pulmón dirigido por drivers específicos, un área donde ya operaba pero sin activos propios en estas dianas.
Oncology para compensar el “patent cliff” del VIH
La operación llega en un momento en que GSK intenta diversificar sus fuentes de crecimiento.
En 2025, la compañía reportó un aumento del 43% en las ventas de su portafolio oncológico, hasta poco menos de £2.000 millones, aunque el área representa solo alrededor del 6% de los £32.700 millones de ingresos totales.
Miels destacó que la adquisición ofrece “opciones de tratamiento nuevas y significativas” para pacientes con cáncer de pulmón y crea una plataforma para expandir su anticuerpo‑fármaco conjugado en desarrollo tardío Ris‑Rez (risvutatug rezetecán).
Su plan es acelerar el desarrollo de nuevos medicamentos y apuntar a activos que fortalezcan el pipeline de fase avanzada, en un contexto donde los productos basados en dolutegravir —que aportaron U$S 5.650 millones en 2025— enfrentarán la expiración de patentes entre 2027 y 2028.
Barclays afirmó que el acuerdo “tiene sentido estratégico” porque suma activos oncológicos de fase avanzada en un área donde GSK ya está presente y puede ayudar a compensar el impacto del “patent cliff” en VIH, siempre que las aprobaciones regulatorias lleguen a tiempo.
Financiamiento, calendario y aporte a resultados
Neta de la caja que recibe, GSK estimó su inversión agregada en U$S 9.400 millones. La compra se financiará principalmente con una combinación de nuevas líneas de deuda, facilidades existentes y efectivo, sin afectar la calificación crediticia de la compañía.
La farmacéutica espera que la operación cierre en el tercer trimestre de 2026. Proyecta que la transacción contribuirá a las ventas y al beneficio operativo a partir de 2027, y que tendrá un impacto positivo en la “ganancia básica por acción” desde 2029, tras una dilución de bajo dígito porcentual entre 2026 y 2028.
En un mercado oncológico donde los tratamientos dirigidos para cáncer de pulmón concentran cada vez más inversión y acuerdos de alto valor, el movimiento de GSK sobre Nuvalent refuerza la tendencia de los grandes laboratorios a pagar primas significativas por biotecnológicas con activos “multi‑blockbuster” listos para llegar al mercado en el corto plazo.
