Novo Nordisk: la pastilla de Wegovy impulsa ganancias y reabre la pelea contra Eli Lilly
La danesa Novo Nordisk superó las previsiones de ganancias del primer trimestre, elevó levemente su guía anual y apoyó la recuperación de su acción gracias al desempeño de su nueva pastilla para bajar de peso en Estados Unidos, con ventas por 2.260 millones de coronas y 1,3 millones de recetas en solo tres meses, mientras intenta recortar distancia con Eli Lilly en el boom global de los GLP‑1.
La compañía, uno de los motores de la economía danesa, reportó un beneficio operativo ajustado de 32,86 mil millones de coronas (U$S 5,16 mil millones), por encima de los 28,74 mil millones estimados en un sondeo de la propia empresa. Las ventas ajustadas del grupo alcanzaron 70,06 mil millones de coronas, también por encima de los 69,07 mil millones esperados por analistas. El impulso vino de la versión oral de Wegovy: las ventas de la pastilla llegaron a 2,26 mil millones de coronas en el trimestre, casi el doble de lo que proyectaban los analistas.
El CEO Mike Doustdar destacó que la competencia directa con Lilly ya es un hecho: “Hemos estado compitiendo con nuestro competidor durante aproximadamente un mes… y hasta ahora, todo bien”, dijo a periodistas, en referencia a Foundayo, la píldora rival lanzada por Eli Lilly en abril. Según el ejecutivo, las recetas totales de la pastilla de Wegovy alcanzaron alrededor de 1,3 millones en el primer trimestre y más de 2 millones desde su lanzamiento en enero, lo que la convierte en “el lanzamiento de GLP‑1 más fuerte por volumen en Estados Unidos”.
Menos precio, más volumen: la estrategia de la pastilla
Luego de un 2025 complejo, con resultados de ensayos decepcionantes para su próxima generación de fármacos para la obesidad, ventas más débiles de lo previsto y una caída bursátil que borró más de U$S 400.000 millones de capitalización desde el pico de 2024, Novo está apostando a un giro comercial agresivo. Tras recortar precios de la inyección de Wegovy el año pasado —lo que comprimió sus márgenes—, el laboratorio busca compensar con volumen a través de la formulación oral.
“Las ventas de la pastilla de Wegovy son sorprendentemente positivas y están por encima de lo esperado, impulsadas especialmente por el llenado de stocks en los distribuidores”, señaló el analista Soren Lontoft Hansen, de AL Sydbank. A su juicio, “Novo está demostrando que, hasta cierto punto, es capaz de cambiar precios más bajos por mayores ingresos vía volumen, tanto en la pastilla como en la inyección. Envía una señal positiva a los inversores”.
El mercado de la obesidad sigue mostrando una demanda muy sólida, pese a la presión competitiva y los recortes de precios. Eli Lilly también superó previsiones y elevó su propio pronóstico anual la semana pasada, apoyado en la demanda sostenida de sus terapias, lo que para los gestores de portafolio confirma que el espacio GLP‑1 es lo suficientemente grande como para sostener a dos gigantes a la vez. “El ciclo de rebajas de ganancias se terminó”, opinó Markus Manns, de Union Investment, que tiene participación en Novo y Lilly, aunque advirtió que la caída de ventas y EPS de Novo contrasta con el crecimiento de Lilly.
Guía 2026, canal “self‑pay” y avance fuera de EE.UU.
Novo ajustó su perspectiva para 2026 y ahora espera que las ventas y el beneficio operativo ajustados caigan entre 4% y 12% a tipo de cambio constante, una mejora frente a la proyección anterior, que hablaba de una baja de entre 5% y 13%. La compañía destacó, además, un cambio en la mezcla de canales en Estados Unidos: más de la mitad de las ventas de Wegovy en ese país ya proviene de modalidades de “self‑pay” a precios más bajos, frente a poco más del 10% un año atrás, lo que refleja una expansión hacia pacientes que pagan de bolsillo por fuera de la cobertura tradicional.
De cara al segundo semestre de 2026, Novo planea avanzar con el lanzamiento de la pastilla de Wegovy en mercados fuera de Estados Unidos, pese a las dudas de la industria sobre el impacto de las políticas de precios de medicamentos del presidente Donald Trump en Europa. Bajo el esquema de “nación más favorecida” (MFN), EE.UU. ataría lo que paga por un fármaco a los precios de otros países desarrollados, lo que podría desincentivar lanzamientos iniciales en mercados de menor precio. “Estamos considerando MFN, obviamente, como parte de nuestra planificación, pero no es un factor limitante”, afirmó Doustdar en una entrevista.
El ejecutivo subrayó que el precio de salida de la pastilla de Wegovy —U$S 149 por mes— reduce la presión regulatoria potencial frente a otros medicamentos con brechas más grandes entre sus precios en EE.UU. y Europa. Novo ya presentó el dossier del comprimido ante la Agencia Europea de Medicamentos y otros reguladores, con la mira puesta en acelerar su despliegue global.
En un escenario en el que la farmacéutica danesa intenta reconstruir el momentum perdido y recuperar terreno frente a Eli Lilly, el desempeño de la nueva pastilla de Wegovy y su estrategia de precios más bajos con alto volumen redefinen la competencia en el negocio de la obesidad, un mercado que no solo mueve miles de millones de dólares en ventas, sino que se está convirtiendo en uno de los principales vectores de crecimiento e innovación para toda la industria farmacéutica global.
