Accionista de Novartis presiona y exige cambios en el directorio tras pérdidas de casi U$S 30.000 millones
Artisan Partners pidió reforzar la supervisión de adquisiciones en Novartis después de dos reveses clínicos, incluida la falla de un fármaco comprado con Avidity por U$S 12.000 millones. Las acciones cayeron más de 10%.
Novartis quedó bajo presión de uno de sus principales accionistas luego de que dos resultados clínicos adversos provocaran una caída récord de sus acciones esta semana. David Samra, director general de Artisan Partners y socio fundador de International Value Group, reclamó una reconfiguración del directorio de la farmacéutica suiza para elevar el control sobre las adquisiciones, tras el fracaso en fase avanzada de un candidato para una enfermedad de desgaste muscular obtenido mediante la compra de Avidity por U$S 12.000 millones.
El martes, las acciones de Novartis se desplomaron más de 10%, luego de que el medicamento no alcanzara los resultados esperados en el ensayo. La reacción del mercado redujo en casi U$S 30.000 millones la capitalización bursátil de la compañía, que antes de la baja acumulaba una suba cercana al 20% en el año.
Reveses clínicos y caída bursátil récord
El retroceso de la acción se produjo tras una secuencia de resultados que inquietó a los inversores. Un día antes de la caída más pronunciada, los datos del medicamento cardiovascular pelacarsen ya habían decepcionado al mercado.
Luego, Novartis comunicó que el tratamiento para una enfermedad de desgaste muscular adquirido con Avidity no logró superar un estudio de fase avanzada. El texto fuente no detalla el nombre del compuesto, el diseño del ensayo ni los resultados clínicos específicos.
Para Samra, el impacto de ese desenlace exige revisar la responsabilidad sobre las decisiones de inversión. “Si hacés un acuerdo de U$S 12.000 millones y termina en cero, la dirección tiene que ser penalizada”, afirmó, aunque reconoció que de la adquisición de Avidity todavía podrían surgir otros medicamentos prometedores.
El inversor fue el primero en pedir públicamente cambios en el directorio, aunque otros accionistas también expresaron a Reuters preocupaciones sobre la estrategia de fusiones y adquisiciones de la compañía.
Artisan Partners reclama un comité de adquisiciones
Samra apuntó contra la supervisión del directorio y planteó que el presidente Giovanni Caforio debe impulsar cambios a ese nivel. El accionista no responsabilizó al CEO Vas Narasimhan (en la imagen principal), sino que cuestionó si el órgano de gobierno ejerció un control suficiente sobre los acuerdos.
“Creo que necesita hacer cambios a nivel del directorio. Uno de ellos debería ser mejorar el equipo que realiza estos acuerdos porque, claramente, han sido poco inspiradores en el mejor de los casos”, sostuvo Samra en referencia a Caforio.
También propuso incorporar perfiles con mayor capacidad específica en la evaluación de transacciones. “Creo que el directorio tiene que mejorar su supervisión de las adquisiciones… necesitan incorporar mejor talento al directorio para hacerlo y contar con un comité de adquisiciones”, señaló.
El foco de Artisan Partners está puesto en fortalecer las prácticas de gobierno corporativo en decisiones de asignación de capital y en operaciones de compra de biotecnológicas y activos en desarrollo.
Avidity, MorphoSys y la estrategia de M&A
Además de la compra de Avidity, Samra mencionó como un acuerdo decepcionante la adquisición de la biotecnológica alemana MorphoSys, concretada por Novartis en 2024. El entusiasmo de los inversores se debilitó después de que la compañía registrara una reducción de valor de esa compra apenas meses más tarde.
“El historial de adquisiciones no es muy bueno”, afirmó Samra. El inversor argumentó que las operaciones destruyeron valor y agregó: “La fiesta se terminó”.
En paralelo, solicitó una revisión del esquema de remuneraciones de Novartis. Según sostuvo, el modelo da demasiado peso a métricas de desempeño ajustadas que excluyen deterioros de valor, en vez de reflejar los “resultados económicos reales”.
Samra sostuvo, sin embargo, que Narasimhan realizó un “muy buen trabajo” al frente del negocio. El CEO condujo una apreciación del precio de la acción de 60% desde que asumió en 2018, pese a un contexto global complejo marcado por aranceles de Estados Unidos bajo la presidencia de Donald Trump y conflictos desde Ucrania hasta Irán.
La respuesta de Novartis y el futuro del pipeline
Novartis indicó que sus proyecciones financieras no cambiaron tras los reveses recientes y defendió la amplitud de su cartera de medicamentos en desarrollo.
La empresa afirmó que mantiene “un enfoque disciplinado y favorable para los accionistas” en la asignación de capital, mediante inversiones en el negocio orgánico, adquisiciones complementarias generadoras de valor y retornos a los accionistas a través de un dividendo anual creciente y recompras de acciones.
La presión de Artisan Partners coloca la estrategia de adquisiciones de Novartis y los criterios de supervisión de su directorio en el centro de la agenda corporativa, en un momento en que el desempeño de los activos adquiridos gana peso para inversores y para el mercado farmacéutico global.
